网易财经6月4日讯 中国人民银行行长助理殷勇今日在中国财富论坛上表示，面对全球经济金融形势不确定的情况下，在经济进入新常态的过程中，中国经济面临很多的不确定性，包括资本流动变化，包括经济增长速度的变化，包括经济结构调整的变化，因此，中央银行的货币政策就要统筹协调好这些不同的方面，而不能只是看其中的某一个指标或者某一个角度，因此，稳健性是央行追求的货币政策目标，实际上也是对目前中央银行货币政策形态的一个准确描述。
他指出，全球的主要经济体货币政策目前都还面临不少挑战，这里面也包括中国在内。这里列出五个主要的挑战：
第一个，就是在潜在增长率下降的环境下，如何进一步做好货币政策。从全球来看，也面临这个问题，人口增长速度放缓，或者是劳动力渐减或者老龄化加速，人口对经济长期潜在驱动力在减弱。全球投资长期不振和增速下降，也会导致资本积累对长期经济增长潜力的促进作用在下滑。全球的工业化，全球化以及信息化对全要素生产率的促进，这个边际效应也在递减。在这种情况下，很多人对货币政策给予了更高的期待。但是我们知道，从经典的经济学理论来说，其实货币政策是很难解决这样一些结构性问题的。因此，在这样一种新的环境下，怎么样继续做好货币政策，面临很大的挑战。
第二个挑战，就是在债务可持续性压力不断加大的情况下，如何做好货币政策。不仅是中国，全球也面临了总体债务不断积累，债务占GDP的比重不断在提高的局面。债务的可持续性，是我们面临的一个共同问题，在中国我们也关注债务问题，尤其是包括我们的企业债等方面的问题。
我们知道，如果要使债务问题相对减轻，比较理想的情况是一个比较低的利率，这样债务的融资成本会下降。但是它的负面效应就使得大家没有动力去杠杆，去降低这债务。如果利率水平比较高，虽然会使得解决债务问题紧迫性更加突出，但会对实体经济造成比较大的冲击。因此在债务可持续性面临比较突出挑战的情况下，怎么样做好货币政策是我们面临的另一个挑战。
第三，在经济转型的过程当中，如何做好货币政策的数量目标和价格目标之间的权衡，也是一个挑战。中外都面临这个挑战。比如在欧元区1999年诞生的时候欧央行有两个目标，一个是货币供应的目标，大概是4.5%左右，第二是利率的目标，在欧元一体化很长的时间里，欧元区货币供应大大超过制定的目标。中国也面临这样的问题，尤其是利率化市场化进一步推进以后，尤其是经济结构不断发生深刻变化之后，我们也面临到底是更多看重货币供应量指标，还是更多看重市场资金价格也就是利率这个指标，还是说我们仍然要两者同时看重，这样一种权衡，也是对货币政策的一个挑战。
第四，如何做好宏观政策和微观调整之间的平衡。其实经典的宏观经济学理论倾向于认为货币政策整体是一个宏观政策，但是我们看到在全球金融危机以后，不少国家也用货币政策去进行一些微观的调控或者针对性的调控，或者叫精准性的调控，比如说欧洲推出的TLTRO这样一个抵押贷款政策，就是鼓励银行对企业、实体经济放款。比如日本的量化宽松货币政策有一个内容，要购买治理结构良好的公司的股票等等，中国央行也在这方面进行一些精准调控的尝试。但是另一个方面，我们想说的是，实际上在正常的情况下，这样一些微观的调控，往往是交给市场去做的，通过金融中介的作用，通过金融市场的作用做这样的一些调控。比如说企业的信誉状况好不好，是由银行、债务投资者、市场的利差等指标进行调整的。如果过度依赖中央银行的调整，有一个问题就是中央银行是否有这样一个能力，所以做好这样一种宏观、微观的平衡，也是我们面临的挑战。
最后，对货币政策、财政政策、金融监管等各种政策的协调要求，在新经济环境下，全球都面临更高的挑战。我们追求的宏观经济的目标越来越多，包括经济增长、充分就业、国际收支平衡、金融稳定、结构优化等等，但是我们所拥有的宏观政策工具数量是有限的，如何处理好有限工具之间和多个目标之间的关系，要求我们有更好的政策协调，这也是我们面临的一个新的挑战。（胡雯）
